由于一场罕见的异常波动，2015年的中国股市注定将会被历史铭记。作为中国证监会的掌门人，肖钢16日对股市异常波动的经验教训进行深刻总结反思。

在备受市场关注的全国证券期货监管工作会议上，肖钢开篇就直接阐述了自己对这场异常波动的看法。

“2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，至2015年6月12日，上证综指上涨152%，深成指上涨146%，创业板指上涨178%。”肖钢先用数据回顾了股市前期的上涨。

分析其中原因，他认为，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。

“过快上涨必有过急下跌。”肖钢说。

随后的市场走势验证了这个道理。2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，“市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危机状况实属罕见。”

“如果任由股市断崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染，酿成系统性风险。”肖钢坦言。

正是在这个背景下，才有了后来一系列稳定市场的举措。肖钢说，在党中央、国务院的坚强领导下，各有关部委果断出手，迅速行动，综合施策，遵循市场规律，依法打好“组合拳”，稳定市场、稳定人心，并将稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。

在他看来，这次应对股市异常波动，“本质上是一次危机处理，着眼于解决市场失灵问题，通过各方的共同努力，防范了可能发生的系统性风险。”

一场异常波动让2015年的中国股市极不平凡。这暴露了背后的什么问题？股市自身的制度有何缺陷？监管存在哪些问题？对此，肖钢没有回避。

他认为，这次股市异常波动充分反映了我国股市的不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

在肖钢看来，要做好监管工作，必须正确处理好虚拟经济与实体经济、发展与监管、创新与规范、借鉴国际经验与立足国情等几个关系。

他认为，发展资本市场，必须牢固坚持服务实体经济的宗旨，着力发挥好市场配置资源和风险管理等功能，遏制过度投机，决不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。

就监管部门而言，必须强化监管本位，紧跟市场变化，保持监管定力，在鼓励创新的同时必须加强风险管理，使创新与风险管控能力相匹配。

肖钢说，发展我国股市需要学习借鉴境外市场的有益经验，但必须从我国实际出发，准确把握我国市场的特点与规律，不照搬照抄。

“我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。”肖钢说。(记者赵晓辉)